发展之道：基石投资秘诀：集中投资与重点服务

匹配集中投资的投后管理策略

在 PE 的工作链条上，投资只是起点，要到达顺利退出的终点，还需 要进行有效的投后管理，通过全方位的风险控制和增值服务，帮助企业实 现预期中的高成长。 对于践行集中投资策略的基石资本，投后管理显得格外重要。张维表 示：“我们并不只在投资决策上花精力，更要操心投后管理，要整合更多 的资源去服务企业。基石资本有一个突出的能力，就是投后管理能力，因 为我们积累了大量的投后管理经验。”

基石资本投资工业机器人企业埃夫特的过程，充分体现出基石资本 匹配集中投资的投后管理策略。埃夫特成立于 2007 年，如今已成长为 中国工业机器人行业第一梯队企业，能为客户提供工业机器人产品以及 跨行业智能制造解决方案。埃夫特在企业发展过程中，一度面临资金紧 张和技术升级的约束，基石资本看到了随着中国经济从传统的粗放型经 济增长方式向高质量的经济增长方式转变，高端制造业的机会来临，以 及埃夫特本身的素质，于是对埃夫特进行了重点投资，在它最需要资金 的时候，基石资本挺身而出，解决了企业急需资金的诉求，同时，基石资本通过海内外的产业资源以及凭借跨国并购经验，帮助埃夫特进行了 海外收购。

2016 年，埃夫特为了进一步提高自身的规模和实力，计划进行一次大 规模的海外并购，基石资本给予了资金和资源支持，在各个并购关键环节中扮演了不可或缺的角色。 张维回忆，成功的跨境并购需要丰富的实操经验和强大的资源协调能力，光凭埃夫特自身的力量是无法完成的。首先是标的选择。埃夫特希望 对方在工业机器人领域，最好是在汽车领域拥有核心技术，有较为高端的下游客户，还要有一定规模的盈利。


据此，基石资本合伙人陶涛帮助其筛 选出了意大利 WFC 集团。WFC 集团是业内领先的汽车装备和机器人系统 集成商，拥有白车身焊装系统集成 20 余年的项目经验和核心技术，是菲亚特克莱斯勒、大众、雷诺、通用等知名整车企业的一级供应商，在各方 面都符合埃夫特的要求。此后，基石资本协助埃夫特开始了对 WFC 集团 历时 8 个月的尽调，范围涵盖管理层、业务、技术、客户、财务、法律等各个方面。

值得一提的是，考虑到工业机器人行业存在极高的行业壁垒， 基石资本颇费周折地邀请到了行业内的顶尖企业库卡机器人的原 CEO 及 原 CFO 担任尽调的顾问。收购过程中，基石团队还展现了强大的谈判能力。 而对于交易架构，则选择走企业通道，成功克服了跨境并购的一大难点。

2017 年 9 月，埃夫特海外收购 WFC 完成，埃夫特借助 WFC 多年积 累的白车身焊装系统方案的技术、品牌影响力及客户关系，在国内拓展高端本土车厂及合资车厂，结合机器人国产化的成本优势，带来了明显的协 同效应。 在基石资本的帮助下，埃夫特已成为我国高端机器人产业的一颗明 珠，也对安徽省的产业升级、夺取制造业的制高点提供了有力支撑。2020 年 7 月，埃夫特在科创板成功上市。 三六五网是基石资本第一个实践全程投后管理的项目。从这家企业设 立之初，基石资本就深度介入，从协助企业制定发展规划、深耕区域市场，到通过并购完成对华东六大城市的布局，再到设计上市方案并最终完 成 IPO 攻坚，提供了全链条的服务。基石资本在三六五网上收获了逾百倍 回报。

基石资本对企业的投资不仅是提供大笔资金，更多的是匹配企业发展 所需要的重要战略资源，也因此给基石资本带来了丰厚的投资回报。

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